Que faire avec les titres de Power Corp., SNC-Lavalin et GLV? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Power Corp. (POW, 31,73$) : les journaux et le numérique pèsent de nouveau
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,70$ par action, comparativement à un consensus à 0,69$.
Tim MacKinnon qualifie les résultats de mixtes. Il note que les résultats de la filiale Financière Power sont conformes aux attentes et que les gains sur les investissements sont légèrement supérieurs aux attentes. La filiale Square Victoria, qui regroupe les activités journaux (La Presse, Le Soleil, etc.) et numériques de l’entreprise rapporte cependant une perte de 13 M$ alors qu’il attendait une perte de 10 M$.
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L’analyste estime que les filiales autres que Financière Power (c’est-à-dire Square Victoria) continuent de peser sur les résultats. En 2012 et 2013, elles ont respectivement rapporté des pertes de 9 M$ (0,02$ par action) et 76 M$ (0,17$). Depuis le début de l’année, les pertes s’élèvent à 34 M$ (0,07$ par action).
Monsieur MacKinnon maintient la recommandation en notant que le titre se négocie à un escompte relativement important par rapport à sa valeur estimée (19% contre moyenne à 15-17%), que l’entreprise compte de bonne liquidités, et que le dividende offre un rendement de 3,7%.
La cible est à 35$.
SNC-Lavalin (SNC, 56,91$) : attentes ratées
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation «performance de secteur».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,21$ par action, comparativement à une attente maison et un consensus à 0,66$.
Paul Lechem indique qu’en excluant les éléments non récurrents, le bénéfice ajusté atteint 0,38$ par action, ce qui est encore très éloigné du consensus.
Il note que la direction maintient son aperçu de bénéfice dans une fourchette 2,80$-3,05$ pour l’année (excluant l’acquisition de Kentz), ce qui lui apparaît « agressif ». SNC ne rapporte qu’un bénéfice de 1,83$ par action pour la première moitié de 2014, ce qui implique qu’elle devra rapporter 1$ pour chacun des trimestres à venir, un niveau qu’elle n’a jamais atteint.
L’analyste s’attend à ce que l’acquisition de Kentz soit complétée au troisième trimestre. En tenant compte de celle-ci, et des derniers résultats, son anticipation de bénéfice 2014 passe de 2,94$ à 2,52$ par action, alors que celle 2015 grimpe de 2,19 $ à 3,06$.
Monsieur Lechem indique que si Kentz fera grimper le bénéfice, il est moins convaincu que l’acquisition fera grimper le prix de l’action en raison du multiple (10,4 fois le BAIIA) payé par rapport à celui auquel se négocie SNC (9,8 fois).
La cible est haussée de 58$ à 60$.
GLV (GLV, 3,25$) : baisse de recommandation
Raymond James ramène de «surperformance» à «performance de marché» sa recommandation sur le titre.
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 5,6 M$, comparativement à une attente maison à 7,5 M$.
Frederic Bastien indique que l’écart s’explique principalement par une performance décevante de la filiale Ovivo, spécialisée dans le traitement des eaux.
L’analyste estime que, malheureusement, une nouvelle ronde de compressions semble nécessaire chez Ovivo. Il croit qu’avec le ralentissement sur les marchés municipaux de l’Europe, le Moyen Orient et l’Afrique, la filiale a trop de monde à son emploi pour être concurrentielle.
L’anticipation de bénéfice 2014 est ramenée de 0,27$ à 0,15$, celle 2015 de 0,35$ à 0,25$.
La cible est abaissée de 5$ à 3,50$.
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