Air Canada (AC, 12,68$): un analyste croit toujours au potentiel de ré-évaluation

Ravi des résultats du troisième trimestre, Doug Taylor, de Canaccord Genuity, croit toujours au potentiel que le transporteur aérien soit ré-évalué, en Bourse, à mesure qu’il dégagera des flux de trésorerie plus réguliers.

Il hausse donc son multiple d’évaluation et son cours cible d’un an pour la société de 14 à 16$.

«Air Canada a surpassé tous nos repères. Ça démontre que sa stratégie d'investissement dans son parc aérien et dans son réseau international donne des rendements», fait valoir l’analyste.

Le bénéfice par action de 2,93$ a été 8% mieux que prévu, tandis que le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et location d’avions (BAIIALA) de 1,25 milliard de dollars a surpassé les prévisions de 14%.

Le revenu par siège-mille offert a baissé de 5,8% comme prévu en raison d’une explosion de 20,9% du nombre de sièges offerts. L’été dernier Air Canada a notamment lancé 20 nouvelles lignes internationales et transfrontalières

La thèse de M. Taylor repose sur le fait que les dépenses en immobilisations d’Air Canada sont appelées à baisser. La société prévoit aussi vendre et relouer deux à quatre Boeing 787, ce qui lui procurera des sommes qui serviront à réduire sa dette.

L’analyste prévoit donc des flux de trésorerie libres de 100 à 450M$ en 2017 dépendant du nombre d’appareils qu’Air Canada vendra en vertu de contrats de location-financement, au premier semestre de 2017.

M. Taylor prévoit une hausse de 4,5% du BAIILA en 2017, mais un repli du bénéfice net de 7% à 3,52$ par action.

La société est en bonne posture pour atteindre ses objectifs d’une marge BAIILA de 15 à 18% et d’un rendement du capital investi de 13 à 16 %, entre 2016 et 2018.

Avec son transporteur à plus bas coût Rouge, Air Canada estime avoir la flexibilité voulue pour concurrencer les nouveaux transporteurs à rabais que les nouvelles règles d’Ottawa favorisent.

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