Financière Banque Nationale réitère une recommandation "performance de secteur".
Au premier trimestre, la société rapporte avoir livré 993 unités équivalentes d'autobus, un résultat conforme aux attentes de la maison.
Cameron Doerksen note que le mixte de livraisons est un peu moins favorable que ce qu'il attendait, ce qui a entraîné un prix de vente par unité légèrement inférieur à son anticipation. Il souligne toutefois que les ventes de pièces sont en hausse de 4,2%, alors qu'il anticipait un déclin de 4%.
L'analyste indique que le carnet de commandes est légèrement en baisse, à 5,8 G$ (comparativement à 6 G$ au trimestre précédent), mais qu'il se situe toujours à 2,6 ans de production. Il ajoute que l'activité pour l'obtention de contrats a en outre été en hausse au cours du trimestre.
M. Doerksen affirme que sa principale réserve sur le titre tient à son évaluation. Il se négocie à 10,5 fois son anticipation de bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) 2018, une prime sur sa moyenne cinq ans de 9,2 fois. Une prime sur les pairs lui apparaît méritée, mais il croit que la poursuite de l'expansion du multiple est probablement limitée.
La cible est à 64$.
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