Que faire avec les titres de Netflix, Dropbox et New Flyer? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Netflix (NFLX, 307,78$ US): solides résultats
Pivotal Research renouvelle une recommandation d'achat et hausse sa cible.
Jeffrey Wlodarczak note qu'au premier trimestre la société rapporte une augmentation de ses abonnements nettement supérieure aux attentes, à la fois aux États-Unis et à l'international. Chez l'Oncle Sam il y a 1,96 million d'abonnés supplémentaires, alors que le consensus était à 1,45 million. À l'international, l'ajout est de 5,5 millions, alors que le consensus était pour 5,25 millions.
Il note que la direction s'attend aussi à des progressions plus importantes que le marché pour son deuxième trimestre, alors qu'elle anticipe 1,2 million de nouveaux abonnés aux États-Unis (consensus à 974 000) et 5,2 millions à l'international (consensus à 4,27 millions).
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L'analyste attribue la croissance à quelques facteurs: le lancement de nouvelles émissions, une décision d'augmenter les efforts marketing, la sous-appréciation de l'inclusion de Netflix dans les modes de distribution traditionnels (câblos et telcos), de même qu'une augmentation de la disponibilité de la bande passante dans le monde.
M. Wlodarczak estime que Netflix semble opérer dans un cercle vertueux. Plus sa base d'abonnés augmente, plus elle peut dépenser sur du contenu original, et plus elle peut élargir sa cible de marché.
L'anticipation de bénéfice 2018 est haussée de 2,36$ à 2,79$ US par action.
La cible grimpe de 400$ US à 420$ US.
Dropbox (DBX, 29,02$ US): amorce de suivi
RBC Marchés des capitaux amorce le suivi avec une recommandation "performance de secteur".
Mark Mahaney indique que le service de stockage et de partage de fichiers en ligne a devant lui un important marché de plus de 50 G$ US, notamment dans l'infonuagique.
Il note que l'entreprise rejoint actuellement 300 millions de cibles à haute valeur et que ses usagers payants lui rapportent en moyenne 110$ US par unité.
L'analyste souligne que la croissance des revenus a été de 30% en 2017, que sa marge bénéficiaire brute a atteint 68%, et que la marge de ses flux de trésorerie a été de 28%.
Il s'attend à ce que la croissance se poursuive, notamment grâce à l'introduction d'innovations.
M. Mahaney juge cependant qu'à 9 fois les ventes attendues pour 2019, l'évaluation du titre n'apparaît pas attrayante.
La cible est à 33$ US.
New Flyer (NFI, 59,17$): les choses vont bien, mais…
Financière Banque Nationale réitère une recommandation "performance de secteur".
Au premier trimestre, la société rapporte avoir livré 993 unités équivalentes d'autobus, un résultat conforme aux attentes de la maison.
Cameron Doerksen note que le mixte de livraisons est un peu moins favorable que ce qu'il attendait, ce qui a entraîné un prix de vente par unité légèrement inférieur à son anticipation. Il souligne toutefois que les ventes de pièces sont en hausse de 4,2%, alors qu'il anticipait un déclin de 4%.
L'analyste indique que le carnet de commandes est légèrement en baisse, à 5,8 G$ (comparativement à 6 G$ au trimestre précédent), mais qu'il se situe toujours à 2,6 ans de production. Il ajoute que l'activité pour l'obtention de contrats a en outre été en hausse au cours du trimestre.
M. Doerksen affirme que sa principale réserve sur le titre tient à son évaluation. Il se négocie à 10,5 fois son anticipation de bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) 2018, une prime sur sa moyenne cinq ans de 9,2 fois. Une prime sur les pairs lui apparaît méritée, mais il croit que la poursuite de l'expansion du multiple est probablement limitée.
La cible est à 64$.
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