Wedbush Securities fait passer de "surperformance" à "neutre" sa recommandation sur le titre.
Nick Setyan dit ne plus voir de catalyseurs qui permettraient de battre les attentes pour la croissance des ventes comparables et des bénéfices en 2018 alors qu'il voit se développer un risque que ces attentes soient trop élevées pour 2019.
Il note que le programme de loyauté fait croître les ventes comparables, mais que les dépenses par membre sont en décélération au dernier trimestre (de 8% au premier trimestre 2017 à autour de 5% en 2018). Cette décélération devrait faire en sorte que les ventes comparables n'avanceront que de 2,5% en 2019 alors que le consensus est à 3,3%.
L'analyste souligne également que la direction s'attend à ce que la Chine contribue pour le quart de ses revenus en 2018 et 2019, tandis que ses calculs l'amènent plutôt à voir une contribution d'un cinquième, en l'absence d'une croissance significative des café-restos et des ventes comparables.
En appliquant un multiple de 20 à son anticipation de bénéfice par action 2019, il abaisse sa cible de 70$ à 56$ US.
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