Intact Corporation financière (IFC, 210,25 $): une vente d’actifs au Royaume-Uni qui plaît à l’analyste de BMO
Tel qu’attendu, l’assureur dont le siège social est situé à Toronto, mais dont une importante part de ses activités est au Québec annonçait la semaine dernière la conclusion de sa revue stratégique de ses lignes d’affaires avec les particuliers au Royaume-Uni qui porte sur environ 5% de ses primes écrites.
Elle procédera à la vente de certaines lignes d’affaires directes avers les particuliers, ainsi que le transfert de certains contrats avec des courtiers à d’autres parties intéressées, ou en les laissant simplement expirer sur une période de 1 à 3 ans si elle ne trouve pas preneur, explique Tom MacKinnon, analyste chez BMO Marchés des capitaux.
Intact vend ces opérations à Admiral Group plc, une société britannique d'assurance automobile dont le siège se situe à Cardiff au pays de Galles. Ces opérations ne portent que sur environ 1 % des primes totales écrites par la firme canadienne. Les autres contrats qu’elle tentera de transférer portent principalement sur l’assurance habitation et représentent environ 4% du total des primes écrites par la firme.
La vente à Admiral Group comprend un paiement initial d’une somme de 141 millions de dollars (M$), ainsi que sur un paiement possible additionnel de 54M$ sujet à certains seuils de rétention. L’analyste estime que la transaction libérera 280M$ de capital pour Intact.
Le résultat de ces ventes et transferts de contrats s’avèrera relativement neutre pour ce qui de la valeur comptable par action et des bénéfices par action de la firme. Mais elles réduiront néanmoins le levier de 23% à 20%, et permettra à la société de se concentrer au Royaume-Uni sur ses lignes d’affaires commerciales qui offrent une meilleure profitabilité et qui portent sur 20% des primes écrites de la firme torontoise, estime l’analyste.
L’analyste de la BMO accorde au titre une recommandation de «surperformance», et son cours cible est de 230$.
