Valeurs mobilières TD réitère une recommandation d'achat.

Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 395,3 M$ (une hausse de 9,7%, la plus importante en 15 trimestre), comparativement à une attente maison à 385,6 M$ et un consensus à 382,3 M$.

Vince Valentini note qu'en conférence téléphonique la direction a indiqué que sa priorité était sur la participation de 18,5% de la Caisse de dépôt dans Québecor Média. Il s'attend maintenant à ce que cette participation soit rachetée pour 1,650 G$ à la fin de 2017.

L'analyste indique que le retrait de la Caisse donnera à Québecor un accès à 100% des flux de trésorerie, ce qui, croit-il, devrait conduire à une forte hausse du dividende actuel (0,22$ par action, 0,5%) pour 2019 et les années subséquentes. Il évalue en outre qu'à lui seul le rachat de la participation fera grimper de 0,35$ par action les flux de trésorerie de Québecor.

Monsieur Valentini se dit étonné de constater qu'alors que le bénéfice d'exploitation (BAIIA) est celui qui connaît la meilleure croissance dans l'industrie, et étant donné la qualité des actifs, le titre de Québecor continue de se négocier à escompte sur les pairs.

Il croit que si Shaw devient éventuellement une plus grande menace dans le sans fil en Ontario, en Alberta et en Colombie-Britannique, Vidéotron pourrait avoir plus de facilité à prendre des parts de marché au Québec.

La cible est haussée de 53$ à 54$.