Banque TD (TD, 67,06$): la meilleure banque pour la fin

La Banque T-D a termine le dévoilement des résultats du troisième trimestre en beauté. Son bénéfice ajusté de 1,51$ a crû de 19% et a surpassé les attentes de 11%, note Scott Chan, de Canaccord Genuity.

La vigueur de l’économie canadienne, à un sommet en six ans, a certainement contribué au rebond de sa division canadienne, reconnaît l’analyste.

Ses activités bancaires, d’assurance et de gestion de patrimoine au pays ont en effet accru leur rentabilité de 14%.

Les revenus de sa division canadienne ont crû plus vite (5%) que ses dépenses (4%) procurant à la banque un levier de rentabilité de 4%, dans le haut de la fourchette de son industrie.

Aux États-Unis, une hausse des prêts, des dépôts et même de la marge d’intérêts a produit une hausse de 11% des bénéfices.

«L’amélioration canadienne, après six trimestres de résultats décevants, ainsi que la bonne performance aux États-Unis devraient redonner du tonus au titre en Bourse qui tirait de l’arrière sur ses rivaux depuis le début de l’année», espère M. Chan.

Les bons profits haussent le ratio de capital réglementaire à 11%, ce qui donne à la banque la latitude pour gonfler son plan annuel de rachat d’actions de 15 à 20 millions d’actions ou 2 % de ses actions en circulation.

M. Chan s’attend aussi à ce que la Banque T-D majore son dividende de 8% au premier trimestre de 2018.

«TD est notre banque favorite en raison de ses activités américaines. La meilleure performance au Canada nous donne encore plus confiance dans notre choix», explique l’analyste.

Son titre est aussi un bon moyen de participer à la performance de ses activités américaine à bon prix. Sa filiale Ameritrade(AMTD, $US) par exemple se négocie à un multiple de 24 fois ses propres bénéfices tandis que le groupe repère des banques régionales de la Côte Est américaine se transigent à un multiple de 14 fois les leurs. Ces évaluations se comparent au multiple de 11,4 fois le bénéfice de 5,88$ prévu en 2018 pour la T-D, explique M. Chan.

À son avis, la banque mérite de se négocier à un multiple de 12,6 fois son bénéfice, soit 7% de plus que la moyenne de ses semblables.

Il recommande l’achat du titre et hausse son cours cible de 72 à 74 $.

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