Toutefois, 50M$ sur 1,2G$ se traduit par un rendement sur l'équité de 4,2%. Étant donné que notre investisseur ne paie que 800M$, il obtient un rendement un peu plus élevé, soit 6,3%. On constate que ce rendement demeure bien faible. Si la direction n'a pas l'intention de liquider les actifs afin de tenter de réaliser leur pleine valeur, notre investisseur risque de mobiliser son capital à un faible rendement pendant longtemps.
En conclusion, certains titres peuvent nous apparaître comme étant de fausses aubaines, mais quelques éléments inconnus nous empêchent de l'affirmer clairement. Dans ces cas-ci, nous préférons nous abstenir et suivre l'évolution de ces sociétés, afin de découvrir si nos doutes s'avéraient justifiés. Avec le temps, l'expérience acquise nous permet de mieux séparer le bon grain de l'ivraie.
Au sujet des auteurs du blogue : Patrick Thénière et Rémy Morel sont propriétaires de Barrage investissement privé, une firme montréalaise de gestion d'actifs. www.barragecapital.com
