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Les mauvaises nouvelles envahissent les médias : taux de chômage élevé aux États-Unis, crise non réglée en Europe, décote à venir pour la dette américaine, etc. Les investisseurs ont peur et réagissent en conséquence. Ils vendent leurs actions et achètent des obligations du gouvernement américain!

Récapitulons. Les investisseurs craignent que les États-Unis fassent défaut. En réaction à cette épouvantable possibilité, ils achètent des obligations qui ne vaudront plus rien si leur peur se concrétise? Est-ce que les bons du trésor américain seraient perçus comme étant une assurance contre le défaut du pays? Il y a à peine quelques semaines, les bons de 10 ans rapportaient bien au-delà de 3% d'intérêts annuellement. Aujourd'hui, ce rendement s'est effondré à 2,5%, ce qui indique que les investisseurs se sont rués sur ces bons et en ont fait monter le prix!

On peut paniquer parce que la Grèce frôle la faillite et éviter d'acheter ses obligations. On peut également spéculer sur la possibilité que ce pays s'en sorte, et qu'il finisse par repayer sa dette. Un investisseur peut donc acheter des obligations dont le rendement en intérêts est élevé. Il s'avère tout à fait logique de s'attendre à un rendement juteux, puisqu'il devient ainsi proportionnel au risque. Mais que penseriez-vous d'un individu qui serait mort de peur à l'idée de voir la Grèce s'effondrer, et qui au lieu d'éviter ses obligations, ils les achètent à un niveau de rendement ridicule? Accepteriez-vous 5% d'intérêts par année en sachant que vous pourriez perdre tout votre capital?