Whistler Blackcomb (WB, 11,11$) : la neige semble payante

Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation « conserver ».

Au premier trimestre, la société rapporte un BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) de 10,7 M$, comparativement à une attente maison à 9,7 M$ et un consensus à 9,8M$.

Michael Elkins indique que l’écart semble attribuable à des coûts plus faibles que l’an dernier, mais simplement en raison d’un synchronisme différent.

Il précise qu’à 490 000, le nombre de visites des skieurs est similaire à l’an dernier et sous son attente de 504 000, ce qui est légèrement décevant. L’écart sur son attente s’explique par une chute de 8,7% de l’achalandage local, en partie contrebalancée par une hausse de 31% des skieurs en visite touristique.

L’analyste dit s’attendre à ce que l’achalandage local se rétablisse au cours des prochains mois alors que les ventes de billets de saison et cartes de passage étaient en hausse de 8% au mois de décembre. Il se dit étonné par la force de l’afflux touristique et, bien qu’il puisse s’agir d’un phénomène attribuable à l’enneigement favorable de Whistler (plusieurs autres stations nord américaines ont connu des difficultés à ce chapitre), il fait passer sa prévision BAIIA de 82 à 88 M$ pour 2012.

Sur une base bénéfice par action, la prévision 2012 est à 0,53$ et celle 2013 à 0,54$.

La cible passe de 11$ à 12$.