Dollarama (DOL, 35$) : mieux que prévu
Versant Partners réitère une recommandation d’achat.
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,50$ par action, comparativement à 0,37$ l’an dernier et à un consensus à 0,45$.
Neil Linsdell indique que les ventes des établissements comparables ont progressé de 4,7% sous l’impulsion d’une augmentation de 5,3% du prix moyen de la transaction. Il précise que le nombre de transactions a reculé de 0,5%, mais attribue la baisse à la mauvaise météo enregistrée en début de trimestre.
L’analyste estime que la stratégie de prix supérieurs à 1$ fonctionne très bien. La proportion des ventes provenant d’items supérieurs à 1$ est passée de 12% au premier trimestre 2010 à 48%.
Il maintient une prévision à 2,09$ par action pour l’exercice en cours (31 janvier) et à 2,41$ pour le suivant.
M. Linsdell hausse toutefois de 16 à 17 le multiple qu’il applique à la prévision la plus éloignée pour établir sa cible à 41$.
Il note que le multiple est l’un des plus élevés de l’industrie du détail, mais croit que Dollarama mérite une prime en raison de la croissance supérieure qu’elle affiche.
