Tim Hortons (THI, 46,40$) : Dunkin’ Donut s’en vient en bourse
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation « conserver ».
Keith Howlett indique que Dunkin’ Brands Group est sur le point d’entrer en bourse. Le groupe est propriétaire et franchiseur des bannières Dunkin’ Donuts et Baskin Robbins. L’entrée en bourse devrait se faire entre 16 et 18$ US, ce qui veut dire à un multiple se situant dans une fourchette 12-12,75 fois le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) des derniers 12 mois.
L’analyste note que le titre de Tim Hortons se négocie actuellement à 11,9 fois le bénéfice des derniers 12 mois.
À son avis les multiples auxquels entrent en bourse Dunkin’ Brand devraient soutenir l’évaluation actuelle de Tim. Il estime que Dunkin’ a l’avantage d’avoir une plateforme internationale plus importante que Tim et une présence US qui lui permet d’y aller de publicités nationales. En revanche, Tim a des antécédents de croissance supérieurs au cours des cinq dernières années.
La prévision de bénéfice 2011 est à 2,35$ par action, celle 2012 à 2,73$.
La cible est à 46$.
