Tembec (TMB, 1,73$) : résultats décevants
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation « sous-performance ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte une perte ajustée de 0,09$ par action, alors que l’attente maison était pour un bénéfice de 0,06$ et que le consensus était à 0,00$.
Stephen Atkinson indique que l’écart s’explique par une productivité et des prix de la pâte plus faibles, de même qu’un taux de change défavorable.
L’analyste ramène sa prévision de bénéfice 2013 de 0,23$ à 0,07$ par action. Il ajoute que le projet de turbine de Témiscamingue devrait être complété au 31 décembre 2013, mais que la mise en route du projet dans son ensemble est reportée à mai 2014 en raison des coûts du temps supplémentaire. La direction considère que le développement minier du nord du Québec fait gonfler les coûts, un gonflement attribuable au manque de main-d’œuvre. Ces investissements devraient cependant ralentir l’an prochain.
Monsieur Atkinson note que Tembec diminue ses coûts, mais que le marché de la pâte demeure faible.
La cible est à 2,20$.
