Jean Coutu (PJC.A, 14,77$) : résultats conformes
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,24$ par action, comparativement à 0,22$ l’an dernier et à un consensus à 0,24$.
Vishal Shreedhar indique que l’arrivée de nouveaux génériques et les baisses de prix décrétées par le gouvernement du Québec sur l’ensemble des médicaments génériques ont eu un effet négatif sur les ventes totales de médicaments de 1,1% dans chacun des cas.
L’analyste note que le gouvernement de l’Ontario a indiqué son intention d’à nouveau abaisser le prix de certains médicaments génériques de 25% à 20% du prix du médicament d’origine. Il précise que le Québec a généralement suivi l’Ontario, mais avec des termes plus favorables. À son avis, le potentiel de réformes supplémentaires, assombri les perspectives.
Monsieur Shreedhar ajoute que le titre se négocie actuellement au même multiple que Shoppers Drug Mart. Rite Aid, la société américaine dans laquelle Jean Coutu détient toujours une participation de 19,8%, affiche de son côté un multiple de 13,7 alors que son multiple historique moyen est à 11,5.
La prévision 2013 (février) est pour un bénéfice de 0,97$ par action, celle 2014 est à 1,06$.
La cible est à 16$.
