Couche-Tard (ATD.B, 47,63$) : renflouement de bilan
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
La société annonce un financement de 300 M$ (avec possibilité d’extension à 345 M$) à 47,25$ par action. Elle entend utiliser le produit pour diminuer sa dette à la suite de l’acquisition de Statoil Fuel & Retail.
Derek Dley calcule que le financement devrait permettre de ramener le ratio dette/bénéfice avant intérêts, impôt, amortissement et location de 3,8 à 3,6, et ce sans tenir compte des nouveaux flux de trésorerie. Il estime que la société semble bien en route pour atteindre son objectif de ramener le ratio autour de 3 d’ici 18 mois.
L’analyste réduit ses prévisions de bénéfice, mais note que l’entreprise sera maintenant en mesure de réaliser de plus petites acquisitions qui pourraient venir diminuer l’effet de dilution du financement.
La prévision 2013 (Avril) passe de 3,48$ à 3,38$ US par action, celle 2014 est abaissée de 3,98$ à 3,83$ US.
La cible demeure à 55$.
