Fortress Paper (FTP, 7,84$) : Thurso ne répond pas, baisse de recommandation
Valeurs mobilières TD abaisse à « réduire » sa recommandation.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) négatif de 7,7 M$, en complète désynchronisation avec le BAIIA négatif de 0,3M$ attendu par la maison et le BAIIA positif de 3,1 M$ du consensus.
Sean Steuart indique que les résultats sont décevants et sont préoccupants à deux chapitres. 1-L’entreprise est incapable d’atteindre ses cibles d’opération à l’usine de pâte dissolvante de Thurso. 2- Malgré des gains de productivité à l’usine Landqart, la pression sur les marges demeure.
L’analyste indique que près d’un an après le démarrage des activités de pâte dissolvante à Thurso, la direction n’a encore pu faire la démonstration que ses cibles de coûts sont atteignables.
L’anticipation 2012 passe d’une perte de 1,63$ par action à une perte de 3,02$. L’anticipation 2013 passe d’un bénéfice de 1,05$ par action à une perte de 0,68$. L’anticipation 2014 est pour un bénéfice de 0,18$.
La cible est ramenée de 16$ à 7$.
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