Gildan (GIL, 23,88$ US) : aperçu en complète désynchronisation

BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».

Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,42$ par action, comparativement à 0,48$ l’an dernier et à un consensus à 0,40$.

Claude Proulx note que le bénéfice est à première vue supérieur à l’attente, mais comprend en réalité un retour fiscal de 0,06$ par action.

Il indique que la compagnie guide vers une perte de 0,40$ par action au premier trimestre et un bénéfice de 1,30$ pour l’exercice 2012. En très nette désynchronisation avec le consensus qui est pour un bénéfice de 0,30$ au prochain trimestre et un bénéfice de 2,25$ pour l’exercice.

L’analyste précise que l’écart s’explique par de faibles expéditions, une liquidation d’inventaires des distributeurs et un forte compétition de prix chez les manufacturiers. Il ajoute que le coton qui a servi a fabriqué les produits actuellement vendus par Gildan a été acheté à un prix sommet.

M. Proulx estime que les faibles résultats attendus en première moitié d’année sont probablement d’une nature exceptionnelle, en ce qu’ils sont le reflet d’une hausse marquée du prix du coton en 2010-11, suivie d’un effondrement au milieu de 2011.

À son avis, la capacité de Gildan à générer des bénéfices n’est pas affectée et le profit 2013 pourrait se situer dans une fourchette 2,50$-3$ par action.

La cible est à 33,75$ US.