Banque TD (TD, 73,29$) : sous les attentes
Valeurs mobilières Stonecap renouvelle une recommandation « sous-performance ».
Au quatrième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,38$ par action, sous l’attente maison et le consensus, respectivement à 1,45$ et 1,46$ par action.
Brad Smith indique que la direction fournit peu d’indications permettant de croire que la décélération dans les activités du côté du prêt personnel et commercial va se renverser prochainement.
Il note qu’elle émet également une certaine frustration quant au manque de clarté sur ce que seront les nouvelles règles sur le capital. Elle se dit même préoccupée que certains analystes et investisseurs n’encouragent le régulateur à imposer des obligations de capitalisation plus élevées que les niveaux suggérés par Basel III. Pareille imposition ne serait, de l’avis de la direction, pas dans l’intérêt des actionnaires.
L’analyste voit dans cette préoccupation une indication que la stratégie de croissance bancaire aux États-Unis risque de demander beaucoup de capitaux.
Il s’attend à une modeste croissance du bénéfice de 7% en 2011, à 5,42$ par action.
La cible est à 68$.
