[Photo : Benjamin Nantel]
BLOGUE. Les bourgeons sont à peine sortis, et pourtant on se croirait déjà en pleine saison de chasse. Il y a les prédateurs qui traquent des proies, mais il y a aussi des proies qui cherchent à se faire traquer. Pas moins d'une demi-douzaine de sociétés du Québec font ou pourraient faire l'objet d'une offre publique d'achat (OPA) prochainement. Faut-il entrer dans le jeu ?
De mémoire, on n'avait pas vu une si grande frénésie sur une si courte période. Le Groupe Maple qui convoite ardemment le groupe TMX, Résolu et Mercer qui se disputent sur Fibrek, BCE qui attrape Astral, Technologies 20-20 et Miranda Technologies qui semblent à la recherche d'acheteurs. Sans compter Rona qui est une cible en observation.
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Jouer l'OPA peut conduire à des rendements très significatifs sur une très courte période. Si celle-ci ne se matérialise pas ou qu'elle avorte, d'importantes pertes peuvent en contrepartie survenir. Voyons-y de plus près.
LÀ OÙ LE RISQUE EST FAIBLE ET LE RENDEMENT AUSSI
Astral (ACM.A, 48,62 $)
Dans la catégorie faible risque, on ne trouve en fait que deux transactions.
La première: BCE sur Astral (Tor., ACM.A, 48,62 $).
À première vue, il ne semble pas se trouver beaucoup d'obstacles à l'OPA. Le CRTC pourrait forcer la vente de quelques stations de radio anglophones, mais la plupart des analystes s'entendent pour dire que la difficulté n'est pas telle que le prix offert (50 $) doive être modifié en cours de route. Si tout va comme prévu, la transaction devrait se concrétiser à l'automne.
C'est un rendement de 3 % sur le cours actuel. Pas énorme, mais, pour qui met un montant substantiel (afin de minimiser la commission d'achat), c'est mieux et moins imposé que bien des rendements d'obligations.
Intéressant.
Fibrek (FBK, 0,95 $)
Une histoire complexe. Résolu offre 1 $ l'action, alors que Mercer International en offre 1,40 $. Tout pourrait bien se jouer en Cour suprême quant à une émission de droits en faveur de Mercer. Sans cette émission, Mercer manquera vraisemblablement de voix pour bloquer l'acquisition de Fibrek à 1 $.
Faible rendement ici aussi, mais tout aussi intéressant.
LÀ OÙ LE RISQUE GRIMPE ET LE RENDEMENT AUSSI
