Avant d’établir sa stratégie formelle de placement en janvier, l’équipe des marchés de J.P. Morgan Private Bank a cogité sur des surprises qui dévient du scénario dominant, afin d’identifier des occasions et des risques potentiels.

« Lors de notre retraite fermée bi-annuelle d’une semaine, je demande toujours à mon équipe ce qui pourrait nous surprendre. J’espère que vous trouverez ces surprises potentielles un peu provocatrices, surtout en fonction du consensus. C’est un exercice que nous jugeons utile pour aiguiser notre approche de placement et notre discipline », note Richard Madigan, le chef des investissements, dans son préambule.

Voici ce que ce dernier remue-méninges a donné : 12 scénarios, dont certains sortent des sentiers battus 

1. L’économie mondiale reste anémique, l’Europe et le Japon ayant du mal à s’extirper de leur récession. L’économie américaine s’essouffle et retombe à 1,5 %. Les taux à long terme continuent de baisser et le dollar américain recule. Les taux de référence de dix ans rechutent sous 2 %. Les devises des marchés émergents rebondissent parce que le niveau plus élevé de leurs taux attire des capitaux.

2. Les attentes inflationnistes s’accélèrent, en même temps que l’économie américaine gagne en vigueur. Le cours du pétrole trouve son plancher tôt en 2015, se stabilise et repart à la hausse. Le marché américain du travail retrouve le plein emploi plus vite que prévu et la confiance des consommateurs grimpe. La politique monétaire de la Fed devient en retard sur l’activité économique et la banque centrale se rattrape en relevant son taux directeur plus tôt et plus vite que prévu.

3. La divergence des politiques monétaires fait tomber la Bourse américaine de son piédestal. Dans ce scénario, la détente monétaire à l’extérieur des États-Unis stimule ces économies et provoque un retour des investisseurs dans leurs marchés. Le dollar américain cesse de s’apprécier parce que les capitaux retournent vers l’Europe, le Japon et les Bourses des pays émergents. La Bourse américaine cesse alors de mener la charge.

Trop d'euphorie