Un autre remplaçant: Thomson Reuters

Stephen Gauthier, gestionnaire de portefeuille chez FIN-XO Valeurs mobilières, a rapidement décidé de ne pas conserver les actions de Restaurant Brand International offertes dans l’échange d’actions, en raison de l’endettement élevé résultant de la transaction de 12 milliards de dollars.

La nouvelle société ne correspond pas aux bons répartiteurs de capital qu’il recherche.

Dès août 2014, le gestionnaire de Montréal jugeait déjà qu’il aurait à magasiner un titre de remplacement à l’extérieur du secteur de la consommation, étant donné l’évaluation soufflée des entreprises de cette industrie.

M. Gauthier a depuis fait son choix. Il a vendu ses actions de Tim Hortons à un cours de 92,50$ et a acheté des actions du fournisseur d’informations financières et légales Thomson Reuters (Tor., TRI) à 44,50$ chacune.

«Après des années de restructuration, la société a atteint un point de bascule. Elle redistribue plus de son capital excédentaire à ses actionnaires. En 2014, elle a accru son dividende de 9%, comparativement à une hausse moyenne de 3%, lors des cinq dernières années. La société a aussi racheté 3% de ses actions l’an passé», explique M. Gauthier.

Le gestionnaire, qui piste des entreprises dont le rendement sur le capital dépasse d’au moins 5% leur coût en capital, note que Thomson Reuters réalise un rendement du capital de 12% par rapport à un coût en capital de 6%.

De plus, son évaluation est encore raisonnable. Son action s’échange à un multiple de 17,5 fois les bénéfices prévus dans 12 mois.

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