BLOGUE. US Airways achète American Airlines. Cette méga transaction marquerait la fin de la consolidation de l’industrie aérienne américaine. On trouve désormais quatre compagnies aériennes d’importance, toutes le fruit de fusions : Delta ( qui a acquis Northwest), Southwest ( qui a acquis AirTran), United ( qui a acquis Continental) et Us Airways ( qui vient d’acheter American Airlines).
Depuis la fusion, en 2010, United/Continental est la plus grande compagnie aérienne au monde. Cela se traduit par 5500 vols par jours vers 400 destinations. Comment se porte ce géant? Pas très bien. Alors que les autres compagnies aériennes ont enregistré des profits, United a perdu 103M de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2012. Problèmes techniques liés au systèmes de réservations, retards en tous genres, insatisfaction des employés et des passagers… La direction estimait qu’il faudrait 12 à 18 mois pour boucler l’affaire. Deux ans plus tard, elle reconnaît qu’il en faudra plus. Il reste encore un énorme morceau à régler : rédiger un contrat de travail commun pour les deux entreprises. Bref, il reste du travail à faire.
L’acquisition d’American Airlines par US Airways marquera-t-elle la fin des turbulences dans le secteur aérien? Si l’on se fie au taux de succès moyen des fusions/acquisitions, rien n’est moins sûr.
Entre 50 % et 85% de ces transactions échouent. Une étude de KPMG conclut que 83% de ces transactions n’ont pas produit de valeur pour les actionnaires alors qu’une autre étude de la firme A.T. Kearney affirme qu’en général ces transactions produisent des rendements négatifs.
Pourquoi les fusions, surtout les méga-fusions, échouent-elles?
