Le détaillant Reitmans(Tor., RET.A, 5,14$) renoue avec la rentabilité grâce à la fermeture de ses boutiques déficitaires Smart Set.

Au deuxième trimestre, la société a dégagé un bénéfice de 9M$ ou de 0,14$ par action pour les trois mois clos le 30 juillet, tandis qu’elle avait perdu 200000$ (ou 0,00$) par action, un an plus tôt.

La fermeture de 75 boutiques au total a fait reculer les coûts d’exploitation de 3,6 millions de dollars.

Les charges administratives ont aussi diminué de 6% grâce à la rationalisation des effectifs, peut-on lire dans le rapport de gestion.

Les 15 boutiques résiduelles Smart Set fermeront leurs portes au cours des prochains jours. Sa nouvelle enseigne de vêtements sport Hyba avait déjà repris 19 des emplacements, en octobre 2015.

Malgré la dépréciation du huard canadien qui a augmenté de 1,7M$ le coût des marchandises importées, sa marge brute s’est améliorée de 55 à 56%, tandis que la marge d’exploitation a doublé de 4,1 à 9,1%.

Les investisseurs n'en attendaient pas tant si l’on se fie à la réaction du titre qui a bondi de 11% à un sommet annuel de 5,76$ en cours de séance, le 9 septembre.

Il faut dire les ventes comparables des établissements ouverts depuis plus d’un an ont aussi progressé de 6,3%, soit de 4,0% en magasin et de 45,4% en ligne, pour les trois mois terminés le 30 juillet.

Au mois d'août, elles ont encore augmenté de 6,2% en magasin et de 63,6% en ligne. 

Un analyste encore sceptique

John D. Morris, de BMO Marchés des capitaux, a été pris de court aussi. La hausse des marges l’incite à relever ses prévisions.

L'analyste prévoit désormais un bénéfice annuel de 0,20$ en 2016, par rapport à une perte prévue de 0,06$.

Pour 2017, ses prévisions de bénéfice passent de 0,01 à 0,23$ par action. Rappelons que Reitmans avait perdu 0,39$ par action en 2015.

Il augmente donc son cours cible de 4 à 5$, mais ne recommande toujours pas l’achat de Reitmans.

M. Morris se demande à quel point le détaillant devra rétrécir sa taille pour soutenir sa rentabilité.

«Nous n’avons pas de perspectives claires concernant le potentiel de rentabilité du réseau de magasins à long terme. Il est difficile d’estimer les revenus futurs et la valeur de l’entreprise quand on ne connaît pas le nombre ultime de magasins que comptera son réseau», dit-il.

Reitmans exploite 719 magasins, alors qu’elle en comptait plus de 900 durant de ses meilleures années.

Au cours des prochains mois, Reitmans complètera l’implantation des dernières fonctionnalités de son progiciel Score qui lui a coûté 40M$, depuis 2010. 

Le détaillant verse un dividende annuel de 0,20$ par action qui procure un rendement de 3,9% et dispose de liquidités de 163,3M$.