Le Canadien Pacifique (Tor., CP, 203,60$) : en attendant d’en savoir plus sur les récoltes

Malgré de bons résultats, la direction du transporteur ferroviaire garde les yeux rivés sur deux sources d’incertitudes : le dollar canadien et les récoltes, note Walter Spracklin, de RBC Marchés des capitaux.

Au deuxième trimestre, CP a dévoilé un bénéfice par action de 2,77$. C’est mieux que le consensus des analystes à 2,72$. Or, la direction n’a pas augmenté ses prévisions pour l’année en cours, malgré le bon rythme de croisière maintenu durant la première moitié de l’année.

Cette décision a surpris les analystes, qui ont d’ailleurs interrogé la direction à cet égard durant la conférence téléphonique, raconte M. Spracklin. La direction a expliqué que la tendance incertaine du dollar canadien ainsi que les conditions météorologiques susceptibles de nuire aux récoltes dans l’Ouest canadien expliquent le statu quo.

L’analyste ne voit pas cette décision comme négative, mais comme une preuve de prudence. Il croit que la direction augmentera ses prévisions au troisième trimestre. Il note de plus que le titre du CP à 15,8 fois les bénéfices de 2018 s’échange à un multiple moins élevé que celui du CN, qui est à 18,4 fois. «Les risques négatifs sont pris en compte et toutes nouvelles positives pourraient avoir un impact favorable sur le titre », commente l’analyste.

Il réitère sa recommandation « superformance. Il bonifie légèrement sa cible, qui passe de 227$ à229$.