Adobe Systems (ADBE., 218,87 $US) : une «machine à cash»
Keith Bachman, de BMO Marchés des capitaux, aime que les marges d’exploitation et les flux de trésorerie que génèrent Adobe Systems. C’est la raison pour laquelle le titre est au sommet de sa liste d’achat depuis le début de 2017.
L’analyste pense que les marges et les flux de trésorerie vont continuer de s’améliorer. Il anticipe également des multiples plus élevés. Ces prévisions justifient son optimiste, explique-t-il.
Il fait passe son cours cible de 205 $US à 260 $US. Cela représente désormais un multiple dans une fourchette de 28 à 30 fois les flux de trésorerie de l’exercice 2019.
Pour expliquer pourquoi Adobe est au sommet de sa liste, il fait une comparaison avec salesforce.com (CRM), sur lequel il émet également une recommandation «surperformance». D’abord, Adobe s’échange à un multiple par rapport au flux de trésorerie de 2 à 3 points inférieurs. Pourtant, Adobe aurait un plus grand potentiel d’amélioration des marges dans un horizon d’un à deux ans, selon lui. Les nouvelles occasions d’affaires seraient également plus nombreuses, notamment dans l’infonuagique.
BMO Marchés des capitaux maintient donc le titre sur sa liste d’achat, la meilleure recommandation. La cible passe de 205 $US à 260 $US.
