Uni-Sélect (UNS, 34,23$): deux catalystes justifient un nouveau cours cible de 40$

Les investisseurs sous-estiment deux catalystes qui donneront plus de valeur au distributeur de pièces de rechange et de peinture pour automobiles d’ici 2020, croit Leon Aghazarian, de la Financière Banque Nationale.

La société de Boucherville a consacré un an à analyser le marché américain de 2 milliards de dollars américains de la peinture industrielle avec le consultant Orr & Boss avant de sauter, à la fin de 2016.

Uni-Sélect commence avec huit projets-pilote qui verront des établissements de peinture de carrosserie Finish Master offrir de la peinture industrielle, explique l’analyste.

Une part de 5 à 10% de ce marché , d’ici trois à quatre ans, ajouterait 100 à 200M$US aux revenus et 10M$ au bénéfice d’exploitation, estime M. Aghazarian. L’analyste n’exclut pas des acquisitions ciblées dans ce créneau fragmenté.

L’autre catalyste concerne l’amélioration des marges canadiennes de la distribution de pièces de rechange une fois que la société aura terminé la conversion des magasins à l’enseigne Bumper to Bumper et l’implantation d’un nouveau système aux points de vente.

La marge d’exploitation pourrait donc passer de 5% en 2016, à 6,7% en 2018, puis graduellement grimper jusqu'à 8%, d’ici 2020.

Uni-Sélect a donc le potentiel de doubler son bénéfice d’exploitation à 200M$, d’ici 2020.

Entretemps, son nouveau cours cible de 40$ (38$ auparvant) repose sur une croissance de 8,7% du bénéfice à 1,74$US par action, en 2018.

M. Zicha réitère sa recommandation d’achat en prévision du potentiel de gain de 17%.