L’action d'Héroux-Devtek s’échange actuellement à un multiple de seulement 7,4 fois le bénéfice d’exploitation prévu en 2024. (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres d’Industries Lassonde, Héroux-Devtek et GDI Services aux immeubles ? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée par les analystes.
Industries Lassonde (LAS.A, 109,60$) : de légers signes de progrès, mais la patience reste de mise
Le premier trimestre de 2023du producteur des jus Oasis et Rougement est à l’image du précédent. Il est encore difficile d’établir «si le verre est à moitié plein ou vide» étant donné la divergence entre les prix et la demande pour les jus, évoque Frédéric Tremblay de Desjardins Marché des capitaux.
L’analyste craint encore que le choc des prix accentue et prolonge le déclin marqué de 5% de la demande pour les jus et boissons. Il garde espoir néanmoins que le plan stratégique Projet Eagle lancé en 2022 portera fruit, au cours des prochaines années.
Des signes de progrès l’incitent tout de même à relever son cours cible de 125 à 130$.
Au premier trimestre, les ventes ont augmenté de 7,5% à 554,2 millions de dollars, soit de 3,7%, sans l’effet des changes. Les prix plus élevés ont plus que compensé la contraction des volumes, dit-il.
Globalement, les coûts augmentent encore (surtout pour les concentrés de pommes et d’oranges), mais la rentabilité prend du mieux grâce à la hausse du chiffre d’affaires et à la baisse des dépenses générales et administratives, incluant les frais de transport.
Aux États-Unis, des changements dans l’assortiment des ventes de jus de marques privées ont aussi donné un coup un coup de pouce à la hausse de 7,9% des revenus dans ce marché.
Le bénéfice d’exploitation a donc augmenté de 10,8% à 41,4 M$, au premier trimestre.
Sur une base ajustée, Lassonde estime ce bénéfice d’exploitation à 43,1 M$. Il exclut les charges de sa stratégie de relance, les coûts de l’implantation des nouveaux systèmes infonuagiques et les ajustements aux ventes irrécupérables.
La marge d’exploitation de 7,9% est inchangée sur un an, mais elle se compare à celle de 6,9% du quatrième trimestre.
Les prix demeurent la principale source de croissance interne des revenus, mais puisque l’inflation de certains coûts se stabilise, l’effet cumulé des hausses de prix devrait se répercuter sur la rentabilité, entrevoit Frédéric Tremblay.
«Le premier trimestre est encourageant et l’évaluation du titre est très attrayante (5,7 fois le bénéfice d’exploitation prévu en 2023). Pour qu’il soit revalorisé, le titre a toutefois besoin que les revenus en termes de nombres d’unités vendues s’améliorent, que les vents contraires s’atténuent (ou que les initiatives internes les neutralisent) et que les marges reviennent à la normale. La patience reste de mise», résume-t-il.
Au final, il propose encore de conserver le titre.
