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Canadien Pacifique (CP, 71,65$) : bons résultats, mais le titre semble cher
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « sous-performance ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1,08$ par action, conforme à l’attente maison (1,08$) et à un consensus à 1,09$.
Cameron Doerksen estime que le ratio d’exploitation (dépenses sur les revenus) de 70-72% envisagé à terme par l’actuelle direction du CP est atteignable, mais juge que celui de 65% envisagé par Pershing Capital Management, le fonds qui fait fronde pour remanier la direction, est trop optimiste.
L’analyste croit que le marché accorde une évaluation trop riche au titre, alors qu’il se négocie à 16,3 fois son anticipation 2012 et 14 fois celle 2013. À titre d’illustration, les comparables se négocient à 12,9 et 11,3 fois les bénéfices attendus.
La cible est à 66,50$.
