Postmedia (PNC.A, 2,05$) : ce n’est vraiment pas facile
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « sous-performance ».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 49,1 M$ comparativement à une attente maison à 58,4 M$ et à un consensus à 56,2 M$.
Adam Shine note que les revenus publicitaires ont connu une forte baisse de 11,1% (-11% à la publicité nationale, -20% aux annonces classées et -8% à la publicité locale). Les revenus d’abonnements sont aussi en baisse de 9,2% alors que les revenus numériques ne sont en croissance que de 9,7%.
La direction estime qu’elle a atteint des économies de 42 M$ dans le cadre de la phase 1 de son plan de restructuration, qui vise à abaisser ses coûts de 15 à 20% sur trois ans.
L’analyste révise significativement à la baisse ses prévisions BAIIA 2013 et 2014 qui passent respectivement de 158,3 à 137, 5 M$ et de 170.9 à 141,6 M$.
Par action, l’anticipation de bénéfice 2013 est à 0,18$ et celle 2014 à 0,25$.
La cible est à 1,50$.
