TransCanada (TRP, 42,15$) : le pipeline de Shell est en poche

UBS renouvelle une recommandation d’achat.

La société annonce avoir obtenu un contrat de 4G $ pour le design, la construction et l’exploitation du pipeline de Shell Canada et ses partenaires. L’oléoduc doit partir du champs de gaz naturel de Montney, dans le nord est de la Colombie-Britannique, et rallier un terminal d’exportation de gaz naturel liquéfié à Kitimat, dans la même province.

Chad Friess estime que le projet pourrait ajouter l’équivalent de 0,20$ par action au bénéfice de TransCanada en 2018, ce qui, aux multiples actuels, représente une valeur potentielle supplémentaire de 3$ pour le titre.

L’analyste note que le projet est toujours à une étape préliminaire et n’a pas encore reçu les autorisations réglementaires. Il précise cependant que le gouvernement du Canada est en faveur des exportations de gaz et a récemment pris des mesures pour que les processus d’approbation soient accélérés.

Monsieur Friess estime que le contrat ouvre aussi la porte à une participation de TransCanada dans le terminal méthanier lui-même, un projet de 10 G$. Il précise qu’elle se trouverait ainsi à bénéficier d’un accès aux marchés asiatiques tout en partageant les coûts d’infrastructures avec d’autres.

La prévision de bénéfice 2012 est à 2,40$ par action, celle 2013 est à 2,53$.

Le dividende est à 1,76$ par action.

La cible est à 47$.