Que faire avec les titres de Banque Nationale, Bombardier et Embraer? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Banque Nationale (NA, 84,83$) : l’écart de valeur est attribuable au Québec
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
L’institution vient de tenir sa journée des investisseurs.
John Reucassel indique que la direction souhaitait faire la démonstration de trois choses : 1-que les bénéfices en provenance des marchés financiers sont soutenables; 2-que les changements réglementaires apportés à l’industrie depuis la crise financière font qu’un plus fort multiple devrait lui être appliqué; 3-que l’écart de valeur entre la banque et les autres banques devrait diminuer.
L’analyste estime que la banque a fait un bon travail pour convaincre que ses bénéfices étaient soutenables sur les marchés financiers. Il se dit également d’accord que les changements réglementaires ont amélioré les fondamentaux de l’industrie des marchés des capitaux.
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Monsieur Reucassel croit toutefois que l’escompte de multiples appliqué à la Banque Nationale par rapport aux autres banques n’est pas attribuable à son exposition plus importante aux marchés des capitaux. Elle est plutôt le reflet de perspectives économiques plus prudentes pour le Québec. Il précise que la province a un niveau de dette plus élevée, auquel s’ajoute le gouvernement minoritaire du Parti québécois.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 8,45$ par action, celle 2014 à 9$.
La cible est à 86$.
