Un analyste plus prudent
D’autres analystes craignent que les cours n'aient pas fini de s'ajuster aux moins bonnes perspectives.
David Tyerman, de Canaccord Genuity, vient de réduire son cours-cible de 9 $ à 76$ pour Canadien National parce qu’il prévoit que le chemin de fer accroîtra ses bénéfices de 5,7% en 2015, au lieu du taux de croissance de 11,7% prévu par l’ensemble des analystes.
«Le décalage entre le volume moins élevé que prévu et le retrait d’employés et de wagons parles transporteurs pèsera sur leurs marges», explique M. Tyerman.
Le gain potentiel de 4% d’ici 12 mois ne justifie pas de recommandation d’achat, à son avis.
M. Tyerman reste toutefois confiant à moyen terme étant donné l’efficacité légendaire de CN et ses rendements financiers élevés.
Le retour de volumes de transport plus normaux en 2016 devrait pousser le titre jusqu’à 84$, d’ici 2 ans.
En 2016, la croissance des bénéfices de Canadien National devrait donc se rétablir à 9,9%, une prévision qui reste inférieure à celle de 11,8% du consensus.
Le récent épisode de déclin boursier aura au moins servi à rappeler aux investisseurs que les chemins de fer sont soumis comme avant aux soubresauts de l’économie. Les rendements spectaculaires qu’ils ont procuré, ces dernières années, l’avaient peut-être fait oublier.
