Le retour des «Big Caps» et l'invincibilité du TSX Croissance

Blogue. Il se passe des choses bizarres en Bourse, choses qu¹on devrait étudier plus

à fond.

Alors qu¹il y a des signes d¹un changement de leadership aux États-Unis qui

pourrait favoriser les plus gros titres, au Canada, c¹est le contraire. Les

titres les plus petits (et plus risqués) dominent allègrement.

Commençons par ce qui se passe aux États-Unis.

Depuis le creux historique de la Bourse le 9 mars, il est bien connu que les

titres à plus petite capitalisation dominent.

Ainsi, l¹indice Russell 2000 a explosé de 73% depuis le creux du 9 mars

alors que l¹indice industriel Dow Jones est en hausse de 57%.

Or, récemment, le leadership des plus petits titres montre des signes

d¹esssoufflement. Par exemple, en octobre, le Russell 2000 a reculé de 6,9%

alors que le Dow Jones a été stable.

De plus, le mercredi 11 novembre le Dow a fermé à un sommet de l¹année alors

que le Russell était 5 % sous son sommet atteint le 14 octobre.

Si on regarde du côté de l¹indice Russell 3000 qui contient un mélange de

petites et grandes capitalisations, on voit d¹autres éléments de preuve.

Ainsi, le décile des plus petites capitalisations du Russell 3000 a explosé

de 360% en moyenne du 9 mars au 31 août. Ce qui se compare à un gain de 60%

pendant la même période de la part du décile des plus grosses valeurs

boursières.

Or, depuis le 31 août, le décile des plus petits titres a reculé de 1,5% en

moyenne alors que le décile des plus gros titres est en hausse de 7,5%.

Enfin, les 50 plus gros titres du Russell 2000 ont progressé de 15% en

moyenne depuis le 1er septembre alors que les 50 plus petits ont croulé de

29%.

Toutefois, il est trop tôt pour conclure à la domination des «Big Cap».

Avant de lancer victoire, ces titres devront mieux performer pendant une

correction boursière et mener dans la reprise suivante.

Au Canada, c¹est un monde différent. La domination des plus petites sociétés

se poursuit de plus belle.

L¹indice de la Bourse TSX Croissance a progressé d¹environ 70% depuis un an

alors que le S&P/TSX affiche des gains d¹environ 28%. Depuis le creux du 9

mars, l¹indice Croissance a bondi de plus de 65% et le S&P/TSX d¹environ

50%.

Et cette performance supérieure ne veut pas arrêter.

En octobre, le S&P/TSX a reculé légèrement tandis que l¹indice du TSX

Croissance a progressé d¹un peu plus de 3%.

Du 9 mars au 31 août, les deux indices ont à peu près la même performance.

Par contre, depuis le 31 août, les petits titres de la Bourse de Croissance

sont en feu contrairement à ce qui se passe aux États-Unis. L¹indice TSX

Croissance a gagné 16 % (en date du 11 novembre) et le S&P/TSX 7%.

La Bourse du TSX Croissance se comporte les marchés boursiers des pays

émergents!

Il est évident que le party du TSX Croissance est nourri par la hausse du

prix de l¹or et la popularité des ressources naturelles.

Je me demande bien quelle est la plus importante société de cet indice (sur

la base de la valeur boursière)...

Bernard Mooney