Les grands immeubles d'appartements de béton ne sont pas à la portée de l'épargnant moyen. Mais certains fonds de placement immobilier spécialisés dans le résidentiel (FPI) permettent d'y investir une partie de ses billes. Les gestionnaires de fonds les trouvent cependant plutôt chers actuellement.

« Nous trouvons le prix des fonds de placement immobilier élevé par une marge importante », dit Raymond Kerzhéro, directeur de la recherche chez PWL Capital. L'été dernier, au moment de ses derniers calculs, il les estimait surévalués d'environ 20%. « Et le prix a continué de grimper », insiste-t-il.

Chez Marchés mondiaux CIBC, Alex Avery croit lui aussi que les fonds de placement immobilier sont chers. Mais les astres ont rarement été aussi bien alignés pour ceux qui se concentrent dans le résidentiel, et leur course vers le sommet n'est peut-être pas terminée. « Le prix actuel des FPI reflète la situation très positive dans l'immobilier en général : les taux d'intérêt très bas, de nouvelles constructions très peu nombreuses, des taux d'occupation élevés, des loyers en hausse, l'accès au financement assuré par la Société canadienne d'hypothèques et de logement... »

Ce n'est pas parce qu'ils se négocient à des prix élevés qu'ils ne peuvent pas procurer un rendement intéressant. « Quand vous êtes au sommet, ça ne veut pas dire que vous allez redescendre rapidement, et les investisseurs continuent de toucher la distribution. »

Des distributions qui, selon lui, seront en hausse dans la plupart des FPI résidentiels au cours des prochains mois.

Des titres à suivre :

KILLAM PROPERTIES

Surtout présent dans l'Atlantique, qui se dirige vers une importante croissance économique.

Taux de distribution : 4,43%

CANADIAN APARTMENT PROPERTIES REIT

Présente au Québec, mais surtout en Ontario.

Taux de distribution : 4,50%

BOARDWALK REIT

Présente au Québec, mais surtout en Alberta.

Taux de distribution : 2,95%

INTERRENT REIT

Présente surtout en Ontario, le petit FPI a complètement changé de direction et a réalisé un premier investissement au Québec en janvier, à Gatineau. Son titre a bondi de plus de 270% depuis deux ans !

Taux de distribution : 2,97%