Grâce à une croissance annuelle composée de 25 % de ses revenus et de 33 % de ses bénéfices de 2004 à 2013, Stella-Jones obtient le bénéfice du doute des analystes, après un troisième trimestre décevant. Le recul de 9,3 % de ses revenus sans l'effet des acquisitions, le pire depuis cinq trimestres, est temporaire. Un chemin de fer impartira dorénavant ses besoins à Stella-Jones au lieu seulement de lui faire traiter ses traverses, explique Michael Tupholme, de Valeurs mobilières TD. Cette transition reporte des ventes de 15 millions de dollars à 2014 et exige un ajustement comptable des stocks. La société a aussi subi des coûts de transport inhabituels pour acheminer du bois en Alberta après les inondations de Calgary. Des investisseurs encaissent tout de même des gains, entraînant un recul de 11 % du titre, depuis son record du 29 octobre. Stephen Atkinson, de BMO, prévoit que Stella-Jones retrouvera son élan grâce à l'intégration de McFarland Cascade, à l'acquisition de Pacific Wood Preserving, à la mise en service de sa nouvelle usine en Georgie et à un nouveau cycle de remplacement des poteaux. Il hausse son cours cible de 28,75 $ à 31 $. Pierre Lacroix, de Desjardins Marché des capitaux, juge qu'au cours actuel, le titre reflète déjà le potentiel des synergies des acquisitions et de la conversion d'autres clients à son service intégré de traverses.
Ratio cours/bénéfice prévu en 2014
FreightCar America (RAIL) 26,5
Stella-Jones (SJ) 17,3
Koppers Holdings (KOP)15,3
L.B. Foster (FSTR)14,3
Valmont Industries (VMI)12,7
Greenbrier Industries (GBX)11,8
American Railcar (ARII)10,4
Trinity Industries (TRN)10,3
Source : Valeurs mobilières TD
