Le fabricant d’éclairages architecturaux LED Lumenpulse gagne un nouvel admirateur en Paul Steep, de Banque Scotia, qui amorce le suivi du titre.
M. Steep est le quatrième analyste à assurer le suivi de l’entreprise du quartier Griffintown à Montréal entrée en Bourse en avril en grandes pompes, dans une émission de 115 millions de dollars à 16 $ chacune.
Bien qu’il aime le potentiel des perspectives de croissance élevée de l’industrie de l’éclairage DEL et le positionnement de Lumenpulse (Tor., LMP, 20 $), M. Steep démarre avec une recommandation de « conserver », une cote de risque spéculative et un cours-cible de 24 $.
L’action a bondi de 25 % depuis avril, mais elle a perdu un peu de son effervescence après avoir atteint 23,95 $, le 2 juillet.
En d’autres mots, même en donnant au titre un multiple d’évaluation nettement supérieur à ses semblables en Bourse pour sa croissance plus rapide, l’action de Lumenpulse semble déjà bien évaluée au cours actuel.
Il faut en quelque sorte laisser ses résultats rattraper son évaluation.
Lumenpulse a accru ses revenus à un rythme annuel de 77 % depuis trois ans et M. Steep prévoit une croissance de 52 % au cours des trois prochaines années.
D’ici 2017, la part des revenus que Lumenpulse que tirera de ses propres produits à propriété intellectuelle passera de 78 à 94 %.
Ses marges d’exploitation devraient donc exploser de 1 % en 2014 à 18 % en 2017.
Le cours-cible de 24 $ de M. Steep représente un multiple de 3,25 fois les revenus prévus en 2015, soit un ratio deux fois plus élevé que le multiple moyen de sociétés d’éclairages diversifiés.
Des acquisitions complètent la croissance interne
