L'acquisition de Resolve Business Outsourcing Income Fund fera du fournisseur canadien de chèques Davis + Henderson (Tor., DHF.UN) le principal fournisseur de services administratifs aux institutions financières, tout en diversifiant ses sources de revenu. Resolve administre 95 % des demandes de prêts étudiants au Canada et est la plus importante firme de recherche de titres de propriété au pays. La transaction, évaluée à 115 millions de dollars, fera passer de 80 à 45 % la proportion des revenus que Davis + Henderson tire de l'impression de chèques. La fiducie continuera d'augmenter ses revenus de 3 à 5 % à long terme et gonflera les fonds autogénérés qui servent à verser ses distributions, disent les analystes Phil Hardie, de Scotia Capitaux, et Damir Gunja, de TD Newcrest.
Potentiel
> Ses activités requièrent peu de dépenses en capital et fournissent des fonds autogénérés réguliers.
> L'achat de Resolve facilitera la vente croisée de différents services.
Risques
> Les paiements électroniques réduisent la demande de chèques.
> Son bénéfice deviendra imposable en janvier 2011.
Chiffres clés
Cours récent 12,50 $
Var. depuis un mois - 6,7 %
Revenus (12 dern. mois) 373 M$
Valeur boursière 544 M$
Ratio cours-bén. (P. 2009) 6,7
rend. de Distribution 14,7 %
