Donald Trump. (Photo: Getty)

Si l’élection de Donald Trump surprend, la récupération rapide des pertes subies, pendant la nuit, déjoue déjà bien des pronostics.

Voici en rafale les réactions initiales de trois stratèges, encore sous le choc, à la victoire de Donald Trump :

Matthew Barash, stratège canadien de RBC Marchés des capitaux, mise sur l’effet de la relance américaine:

- l’impensable est arrivé et l’incertitude entourant les vraies politiques du futur gouvernement Trump pourrait faire reculer les cours de 10%, au cours des prochains jours ou semaines ;

- une fois le choc passé, les principales propositions du président Trump devraient être favorables aux actions canadiennes, au moins pour un temps ;

- les promesses d’une baisse des impôts et des dépenses en infrastructures, ainsi que des politiques pro-pétrole devraient stimuler l’économie américaine et réverbérer jusqu’au Canada ;

- en revanche, la forme que prendra son opposition au libre-échange, avec la Chine et le Mexique surtout, nuira au flot de commerce entre les États-Unis et la Chine et entre les trois partenaires de l’Alena (les États-Unis, le Canada et le Mexique) ;

- à court terme l’or, en tant que valeur refuge devrait trouver preneur ;

- à long terme, les politiques exprimées par Donald Trump devraient bénéficier à certains secteurs au Canada. Les banques et les assureurs devraient profiter de l’effet positif sur leur rentabilité de la hausse des taux d’intérêt tandis que le secteur de l’énergie devrait tirer parti de l’acheminement du pétrole canadien aux États-Unis, par l’oléoduc Keystone. Cet accès devrait relever le cours du brut canadien ;

- les secteurs plus vulnérables sont les fournisseurs d’électricité et de services de télécommunications dont la valeur pourrait diminuer avec la hausse prévue des taux d’intérêt ; les fabricants de pièces d’autos et les entreprises du secteur industriel pourraient aussi pâtir des mesures protectionnistes du gouvernement Trump ;

Sur une note positive, RBC rappelle que l’économie et la Bourse canadiennes performent beaucoup mieux lorsqu’un seul parti contrôle la Maison blanche et le Congrès puisque les élus peuvent faire passer leurs projets de dépenses et de baisses d’impôts. Depuis 1946, le rendement du S&P/TSX a été de 10% supérieur lorsque le gouvernement américain a été unifié.

Ian de Verteuil, directeur de la recherche de CIBC Marchés mondiaux, y va de quelques réflexions générales:

- les marchés n’aiment pas l’incertitude et les cours devraient refléter le risque accru que présente la nature imprévisible et l’inexpérience du nouveau président et de ses politiques. Ses positions protectionnistes pourraient ralentir l’économie mondiale. Donald Trump pourrait aussi user de décrets présidentiels pour imposer son agenda ;

- le futur comportement du dollar américain et des taux d’intérêt auront le plus d’influence sur l’économie et la Bourse canadienne ;

- les dépenses en infrastructures promises par M. Trump ne sont pas chiffrées, mais les centaines de milliards de dollars espérés donneront un coup de pouce aux carnets de commandes des ingénieurs canadiens WSP Group et Stantec ;

- le secteur de l’énergie risque d’être coincé entre l’effet positif des politiques pétrolières de Donald Trump et l’effet négatif sur le cours du pétrole du ralentissement mondial potentiel de son opposition au libre-échange;

Luc Vallée, stratège de Valeurs mobilières Banque Laurentienne se prépare au pire, en espérant le meilleur :

- il sera crucial que Donald Trump précise ses politiques pour éviter une récession et une nouvelle crise financière ; pour l’instant, les marchés vivent d’espoir qu’il deviendra plus présidentiel et mettra de côtés ses promesses les plus extrêmes ;

- les baisses d’impôts et les dépenses en infrastructures sont certainement bienvenues, mais seulement si elles ne font pas exploser les déficits, la dette, l’inflation et les taux d’intérêt ; une montée en flèche des taux aurait vite fait d’étrangler l’économie et les bénéfices des entreprises et de comprimer l’évaluation des actions des deux côtés de la frontière ;

- Le risque d’une renégociation de l’Alena avec le Canada est faible puisque les ressources constituent 30% de nos exportations américaines. L’imposition de tarifs sur les exportations canadiennes nuirait à la compétitivité des entreprises américaines. Des tarifs sur le bois d’oeuvre canadien risquent toutefois d’être le prix à payer pour que le gouvernement américain sauve la face ;

- À court terme, l’approbation de l’oléoduc Keystone et les 500 milliards de dollars américains en infrastructures devraient profiter aux secteurs du pétrole, des ressources, de la machinerie et du transport ;

- Le comportement erratique de Donald Trump, son inexpérience, son désintérêt des détails et sa sourde oreille aux conseils sont les plus grandes menaces pour l’économie et l’avenir des États-Unis, car le nouveau président risque fort d’aliéner son entourage, les autres républicains et ses homologues étrangers au fil du temps ;

- il est primordial que le crédit continue de circuler pour que les entreprises et les consommateurs empruntent. Le courtier surveille donc de très près le comportement des obligations de sociétés comme baromètre des conditions de financement ;

- les investisseurs apeurés par l’impact à moyen terme des politiques extrêmes de Donald Trump peuvent envisager de vendre leurs placements américains et attendre un meilleur point d’entrée une fois que ses intentions se clarifieront.