Bombardier (BBD.B, 5,02$) : finalement le métro de Montréal

Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation d’achat.

Le gouvernement du Québec accorde au consortium Bombardier-Alstom le renouvellement de 500 voitures du métro de Montréal pour environ 1,3 G$.

Benoît Poirier indique que la dimension de la commande est plus petite qu’initialement (1000 voitures), mais en ligne avec la valeur estimée de la firme de consultants Hatch Mott MacDonald.

L’analyste se dit content de voir le contrat aller de l’avant et croit qu’il existe un potentiel pour une commande supplémentaire de 500 voitures dans l’avenir. Il note cependant que, malgré une loi spéciale, un recours judiciaire de CAF, le manufacturier espagnol engagé dans la course, demeure possible. CAF indique qu’elle aurait pu livrer à meilleur prix et que la décision viole les ententes sur le commerce international.

La cible est à 7$.

SNC-Lavalin (SNC, 51,78$) : importante entente au Brésil et activité sur la 407

Raymond James renouvelle une recommandation « surperformance ».

SNC annonce qu’elle fera équipe avec Alusa Engenharia dans la poursuite de différents contrats d’ingénierie et de construction au Brésil. Elle fait par ailleurs aussi savoir que le Fonds de pension du Canada s’est entendu avec Cintra Infraestructura pour acquérir 10% de l’autoroute 407 en Ontario.

Frederic Bastien estime que l’alliance brésilienne est un bon geste pour SNC alors que s’amènent en 2014 la Coupe du monde FIFA et les jeux olympiques en 2016. Plusieurs travaux d’infrastructures devraient être nécessaires. Il note que la firme brésilienne compte 6000 employés et semble avoir une avance sur la compétition.

L’analyste indique que pendant ce temps, à 8,74$ par action, la valeur de la transaction sur l’autoroute 407 est inférieure de 1$ à celle qu’il attribue à la participation de SNC. Il estime cependant que la participation de SNC devrait s’échanger à prime car elle détient notamment le droit d’assigner le chef de la direction financière et peut, par sa position de contrôle, influencer l’attribution de certains travaux.

La cible est à 58$.