Restaurant Brands International (QSR., 65,38 $US) : pas si mal
Au lendemain d’une baisse de 3% de la valeur de l’action du propriétaire de Burger King et de Tim Hortons , Jason West, de Credit Suisse, juge que le marché ne reconnaît pas les mérites de la société.
Il pense que les investisseurs avaient des attentes trop élevées pour les résultats et que le déclin des marges au Canada inquiète.
Par contre, il constate que le bilan de la société continue de s’améliorer, ce qui offre une protection. Le rendement des flux de trésorerie est « sain » à 4,8%, supérieur à la moyenne de 4,2% dans l’industrie. Il croit également que des investisseurs ont pensé à tort que le nombre d’actions en circulation ait augmenté après une conversion de titre alors qu’il a au contraire diminué de 1%.
Les investissements dans la chaîne d’approvisionnement auront un impact minimal sur les marges, selon lui. De plus, elles auront un impact positif à long terme.
M. West maintient sa recommandation « surperformance » et sa cible de 74$.
