Netflix (549,95 $US): une limite à la croissance
Michael Pachter, de Wedbush, croit que le nombre décevant de nouveaux abonnés au premier trimestre justifie sa thèse pessimiste.
Au premier trimestre, Netflix a augmenté le nombre de ses abonnés de 4 millions pour l'établir à 207,64 millions à travers le monde. La direction prévoyait l’ajout de 6 millions d’abonnés.
L’analyste reconnaît que Netflix a l’avantage du premier arrivé dans le marché. Par contre, ses 75 millions d’abonnés en Amérique du Nord représentent près de 60% des ménages. Il estime que le marché approche de la saturation, même s’il reste encore des occasions de croissance à l’internationale. «Il y a une limite à jusqu’où son avantage concurrentiel peut la mener.»
Michael Pachter ne doute pas que la société soit en mesure de générer des flux de trésorerie positifs et soutenables. La valeur du titre est cependant trop élevée par rapport au potentiel de croissance, selon lui. «Nous aimons beaucoup Netflix, mais à une beaucoup plus basse évaluation.»
L’analyste réitère sa recommandation «sous-performance» et son cours cible de 342 $US.
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