Suncor Energy (SU,15,41 $) : changements de prévision
La révision des prévisions de la direction était prévisible, mais leur ampleur pourrait prendre certains investisseurs par surprise, prévient Justin Bouchard, de Desjardins Marché des capitaux.
La pétrolière a réduit son budget 2020 de près de 1,5 G$. Il se situait dans une fourchette de 5,4 G$ à 6 G$ auparavant. La société a annoncé la suspension de son programme de rachat d’actions et le report de plusieurs projets.
Ce qui risque de surprendre les investisseurs est la baisse de production de 60 millions de barils par jour et l’augmentation du coût de production de 10$ par baril à Fort Hills.
Les installations de Fort Hills génèrent des flux de trésorerie quand le contexte est favorable, mais elle brûle des liquidités dans les périodes plus difficiles. Pour réduire les pertes, Suncor a décidé d’opérer les installations à la moitié de leur capacité. Comme les coûts sont répartis sur une plus petite base, le prix de production par baril a augmenté, même si les coûts totaux, eux, ont diminué. La situation est intenable à long terme, juge l’analyste, mais il note que la société prend des mesures pour réduire les pertes.
L’objectif de générer des flux de trésorerie de 2 G$, pour sa part, est reporté de 2023 à 2025.
L’analyste maintient sa recommandation d’achat et sa cible de 30$.
