CIBC (CM, 108,88 $) : des résultats sous les attentes
Darko Mihelic, de RBC Marchés des capitaux, abaisse sa cible tandis qu’il croit que les marges seront plus basses que prévu et que les provisions pour pertes seront plus élevées. Il fait passer sa cible de 124 $ à 120 $.
Au quatrième trimestre (terminé le 31 octobre), la CIBC a dévoilé un bénéfice par action de 2,84 $. C’est moins que le consensus de 3,06 $. La division marchés des capitaux et la banque de détail seraient les divisions responsables de cet écart, selon l’analyste.
Il souligne toutefois que la division américaine a affiché une croissance des bénéfices de 37 % au cours du trimestre ou de 22 % pour l’exercice 2019.
L’action de la CIBC est toujours moins chèrement évaluée que ses comparables. Elle s’échange à 8,8 fois les prévisions de bénéfices des 12 prochains mois de M. Mihelic, comparativement à 10,3 fois pour les autres grandes banques canadiennes que suit l’analyste.
M. Mihelic reste tout de même sur les lignes de côté avec une recommandation « performance de secteur ». Il explique que la banque est plus exposée aux prêts aux consommateurs canadiens et au marché hypothécaire canadien. Il juge que le potentiel de gains de parts de marché dans la banque de détail au Canada sera « difficile ». Il est toutefois plus enthousiaste pour la division américaine qui a dévoilé de bons résultats et dont l’efficacité devrait s’améliorer, selon lui.
