Dollarama (Tor., DOL 60.64 $) : trois leviers de croissance à exploiter

Le détaillant d’articles à petit prix dispose de trois leviers pour nourrir sa croissance, fait valoir David Hartley, de Credit Suisse, qui établit son cours-cible à 76 $.

Le détaillant peut accroître sa part de marché dans une industrie qui peut compte de 1 400 à 1700 magasins de plus.

Dollarama peut aussi gonfler ses marges en augmentant le nombre d’articles à un prix de 2,50-3 $, tout en prenant soin d’éviter les articles et les prix des rivaux tels que Wal-Mart, dit M. Hartley.

Une hausse moyenne de 1 % des prix de vente sur 25 % de ses articles en magasins par exemple ferait bondir les ventes de ses magasins ouverts depuis plus de d‘un an de 6 %, estime l’analyste.

En 2014 et 2015, les marges de Dollarama devraient aussi bénéficier des investissements dans ses systèmes de gestion de son approvisionnement et de sa distribution.

À son avis, Dollarama mérite un multiple de 22 fois ses bénéfices, comme le pharmacien Shoppers Drug Mart entre 2003 et 2007, en raison de ses rendements financiers et taux de croissance supérieurs à la moyenne de son industrie,

Pour le troisième trimestre qui sera dévoilé le 12 septembre, M. Hartley prévoit une hausse des ventes de 12,9 %, une augmentation de 6 % des ventes comparables et une amélioration de 30 % du bénéfice (0,65 $ par action).

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