Rogers (RCI.B, 57,79$): la pub et le sport pincent, mais le sans-fil résiste bien
Le fournisseur de câble et de services sans-fil a dévoilé des résultats inférieurs aux attentes au deuxième trimestre, mais le maintien des estimés annuels pour les flux de trésorerie libres rassure Aravinda Galappatthige, de Canaccord Genuity.
L’effet économique de la crise pandémique «risque de persister jusqu’au troisième et peut-être même jusqu’au quatrième trimestre», entrevoit l’analyste.
Malgré le recul des revenus et la hausse de certains coûts, Rogers devrait bien se tirer d’affaires, croit-il.
Le fournisseur sans-fil compte moins de clients en Alberta où la récession est plus sévère d’ailleurs au pays. Cela pourrait donner meilleure allure à ses résultats après 2020, croit-il.
Surtout, Rogers laisse entendre que le contrôle des coûts et que le déclin des dépenses en immobilisations lui permettront de dégager des flux de trésorerie libres assez proches de son aperçu en 2020.
En même temps, le subventionnement des combinés sans-fil et les coûts d’acquisition de nouveaux clients diminuent, ce qui aidera la société lors de la reprise, même si les offres promotionnelles reviendront après la crise, croit M. Galappatthige.
L’analyste est moins certain d’un rebond en force en 2021 parce que trop de facteurs imprévisibles entrent en ligne de compte, tels que l’effet des forfaits de données illimitées sur les revenus mensuels par abonné et la baisse de 25% des tarifs sans-fil mandatée par Ottawa.
Malgré ces incertitudes, Rogers reste bien positionnée à moyen terme, soutient-il.
L’analyste augmente même ses prévisions pour le bénéfice d’exploitation en 2020 et en 2021, abstraction faite de la filiale des médias et des sports qui souffre le plus du confinement et de la récession.
Il prévoit désormais un recul de 0,7% du bénéfice d’exploitation, sans les médias, en 2020 suivi d’un rebond de 2,6% en 2021.
Les flux libres prévus passent de 3,93$ à 4,32$ par action en 2020 et de 4,03 à 4,15$ par action en 2021, une stabilité qui plaira dans la conjoncture actuelle.
En conséquence, il augmente son cours cible de 57 à 60$ et réitère sa recommandation d’achat.
