La fusion entre Alimentation Couche-Tard et l'américaine CST Brands s'annonce meilleure que prévu. La société finance la transaction de 4,4 milliards de dollars américains à même ses liquidités et son crédit actuels. Le ratio d'endettement baissera rapidement de 3,5 à 2,6 fois le bénéfice d'exploitation d'ici deux ans. Les dépanneurs de CST sont en bon état et requerront peu d'investissements. De plus, CST utilise le même progiciel de gestion intégré que Couche-Tard, ce qui facilitera l'intégration. Les synergies promises de 150 à 200 M$ US d'ici trois ans représentent de 15 à 17 % du bénéfice d'exploitation de Couche-Tard, note RBC Marchés des Capitaux. Ces économies n'incluent pas la renégociation de l'approvisionnement en carburant, signale BMO Marchés des capitaux. Après les synergies et la revente de 750 M$ US d'actifs de CST, Couche-Tard ne paie que 6,25 fois le bénéfice d'exploitation prévu en 2017 pour CST, estime Macquarie Capital.
Contribution de CST Brands aux résultats de Couche-Tard
Après les synergies prévues dans trois ans
> Au bénéfice avant impôts : 273 M$ US
> Au bénéfice net : 211 M$ US
> Au bénéfice par action : 0,42 $ US
> Ajout au bénéfice par action, en pourcentage : + 18,5 %
Source : BMO Marchés des capitaux
