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Que faire avec les titres de la Banque Royale, d’Apple et d’IBM? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement.
Banque Royale (RY, 56,20$) : acquisition d’un gestionnaire en croissance grand V
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
L’institution annonce l’acquisition de BlueBay Asset Management, un gestionnaire de revenus fixes de Grande Bretagne.
John Reucassel indique que la banque paie 18 fois le bénéfice par action anticipé pour 2011 et 15 fois celui anticipé en 2012. Sur une base BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement), elle paie 13 fois le bénéfice 2011 et 10 fois le bénéfice 2012.
L’analyste estime que la banque paie dans la haute fourchette des prix offerts pour un gestionnaire d’actifs institutionnels. Il note cependant que la haute évaluation reflète la croissance phénoménale des actifs sous gestion de BlueBay. Ceux-ci ont cru à un rythme annuel composé de 64% depuis cinq ans.
Une telle croissance est nettement insoutenable, mais la direction croit qu’elle peut encore lui donner un élan intéressant en utilisant le réseau de distribution de RBC.
M. Reucassel indique que la transaction est positive et au pire neutre. Il ne voit pas d’ajout au bénéfice avant 12 à 18 mois.
La cible est à 56$.
