[Photo : Benjamin Nantel, LesAffaires.com]
Il était trop onéreux pour Québecor de racheter toutes les actions que la Caisse de dépôt et placement du Québec détenait dans sa filiale Québecor Média. C’est ce qu’a révélé leur chef de la direction financière Jean-François Pruneau en entrevue avec LesAffaires.com, quelques heures après avoir annoncé une transaction de 1,5 G$ entre les deux partenaires qui réduira la participation de la Caisse à 24,6 %.
« Notre objectif fondamental, c’était que le levier financier devait rester à un niveau convenable pour maintenir la flexibilité financière et opérationnelle de l’entreprise », a indiqué M. Pruneau.
Or, la CDP et Québecor évaluent que la participation actuelle de la Caisse dans cette filiale (45,3 %) vaut 2,75 G$. Mais s’endetter autant représente un trop grand risque à imposer au bilan de l’entreprise, plaide le haut dirigeant du conglomérat médiatique.
Bref, impossible de réaliser complètement leur objectif de simplifier la structure de l’entreprise et de reprendre le contrôle complet des flux de trésorerie de Québecor Média. Mais « il y avait maintenant des conditions permettant de franchir une première étape dans cette direction », a précisé M. Pruneau.
Ce dernier a souligné qu’un tel scénario – racheter toutes les actions détenues par la Caisse – n’a jamais été discuté pendant leurs démarches.
Selon le chef des finances de Québecor, la CDP reconnaît toutefois le potentiel de création de valeur possible avec Québecor Média, et décide de conserver une participation importante dans la filiale pour en profiter.
La Caisse a investi 3,2 G$ en 2001 pour permettre à Québecor d’acquérir Vidéotron (et le Groupe TVA). L’aide de la société d’État a permis d’empêcher que le câblodistributeur passe sous le contrôle de l’ontarienne Rogers.
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