Consommation de base: le refuge devient risqué

Offert par Les Affaires


Édition du 05 Octobre 2019

Consommation de base: le refuge devient risqué

Offert par Les Affaires


Édition du 05 Octobre 2019

Par Stéphane Rolland

L'élan qu'ont connu les grandes multinationales américaines de la consommation de base est à risque, croit Kaumil Gajrawala, de Credit Suisse. Après un gain de 23 % depuis le début de l'année, les actions de Coca-Cola (KO, 54,39 $US), Pepsi (PEP, 135,72 $ US), Colgate-Palmolive (CL, 72,72 $ US) et Procter and Gamble (PG, 124,31 $ US) n'ont pas été aussi généreusement évaluées depuis 15 ans. L'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt, les craintes d'une récession et l'amélioration des ventes comparables dans l'industrie ont contribué à l'appréciation. L'analyste pense que le rythme de progression des ventes comparables n'est pas soutenable. Il juge que les quatre sociétés ont une moins grande marge de manoeuvre pour continuer à augmenter leurs prix. L'appréciation du dollar américain est également une mauvaise nouvelle, selon lui. De plus, M. Gajrawala pense que «les grands défis de l'industrie (changements des habitudes de consommation) nécessiteront des dépenses d'investissement à long terme». Il ne voit donc pas de diminution des dépenses à l'horizon. Dans ce contexte, il préfère Coca-Cola et Procter and Gamble, mais ne leur accorde qu'une recommandation «neutre», et une de «sousperformance» à Pepsi et à Colgate-Palmolive .

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